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领先指标暗示美债收益率将至少下跌10个月

作者: 财经资讯  发布:2019-10-22

  美国短期利率一直在下降,迫使美联储下调联邦基金利率目标。分析师Tom McClellan指出,利率还有很大的下降空间。

  上图展示欧洲美元期货合约的数据,红线表示商业机构净多头持仓占全部未平仓合约的比率(前移10个月),黑线个月期美国国债收益率。两者之间具有显著的相关性,这意味着欧洲美元期货持仓是美国短期利率的领先指标。从图中可以看住,3个月期美债收益率已经开始出现持仓数据所预测的大幅下跌行情,且可能持续至少10个月。

  从2009年到2015年,这一领先指标的效果不是很好,当时美联储实施了“零利率政策”(ZIRP)。当美联储最终在2015年末让利率开始上升时,美国国债收益率的走势又回到了与这一模型同步的状态。

  McClellan指出,这一模型并没有显示,利率应该下降多少,但是对于方向预测上有很好的效果。

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